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2019-10-17 21:33来源:证券时报作者:李明珠

在今日举行的聚焦早期投资沙龙上,业内以投资天使期为主的多家机构聚集深圳高新投,就早期投资心得进行了分享。创业项目的成功与否取决于团队,如何识别出可靠的创业者挑选出其中优质的项目,是早期投资的重要议题。

深圳市高新投正轩股权投资基金管理有限公司总经理唐孟源从针对科技投资、尤其是硬科技投资指出了如何识别优秀的早期创业者,在他看来不同的领域、不同的行业,创业者的特质要求是不一样的,企业的创始人的高度和格局往往就决定了企业未来能够到走到什么样的程度。

首先,创业者的精气神非常重要,判断这个人能不能承受高压的创业的艰辛历程。

第二,看其人生履历,其中包括教育背景和工作背景。教育背景涵盖两方面:第一是学历和学校,这往往代表了创业者的学习能力。其次是专业背景和他所在学校的关联性。如果做科技领域投资,尤其关注一些半导体相关的企业,通过学校可以获得一些基本认知,比如华中科技的光学专业是排前的,还有西安的光机所、长春光机所、长春的理工光学专业非常好,未来创业的时候,师兄、老师和同门都在这个行业,往往容易获得更多信息和更多比别人成功的资源。工作背景方面,在科技领域里面有“系出名门,一脉相承”的说法,系出名门就是你从什么样的院校、什么样的导师毕业。一脉相承就是工作的背景和创业当中往往有非常强的关联关系。比如在半导体领域里面一半以上的上市公司都是清华系,尤其是毕业于清华的电子系,这样的创业者我们就会更加关注一些。

第三,沟通能力,可以反映很多方面问题,比如领导力、管理能力等。

第四,创业的激情。

第五,专注,不论是做企业、做投资,都要沿着自己擅长、专注的方向,就像阿甘一样往前跑,相信就是时间问题而已。

第六,口碑,口碑是通过对比一些综合的因素得出来的,可能有非常主观的评价,当然也还有一些非常客观的事实陈述;早期投资里面会通过大量的调研,投资机构需要通过大量的一些上下游的企业来了解被投企业的情况,或者和FA、银行、甚至有一些政府补贴的申请的机构等了解信息,当然也包括内部的团队成员,老东家、同行、前同事、家人、同学、老师,做大量的访谈来深入交流。

对于投资什么样的创始团队,唐孟源也有一定的衡量标准,首先是稀缺,对于科技投资来说非常重要,对技术的重视很重,比如技术最强的有哪几家公司,每家公司的研发人员数量多少,团队多少人来自于上市公司,占什么比例,员工的职位能够做到什么级别,有一些一两年经验就做到研发经理的,需要核实该员工做到什么程度,接触到什么核心的技术,以前的资源哪些可以为创业所用等;其次,完整,主要包括技术,尤其是关键技术的人员到位和市场的空间;第三,稳定,创始团队的稳定性;第四,团队的全身心投入,那些创业的时候没有资金投入,全部靠VC和投资机构的钱,大搞铺张浪费、高薪又希望能够准点下班的公司被遭到排斥;第五,利益分配,平衡短期和长期的激励政策。

真格基金副总裁及华南区负责人关山行则列出了真格基金的早期投资哲学:“投人”,一个可能稍微夸张一点的说法是,某种程度上真格是一家带有一点主动性质的指数型基金,如果投真格,其实投的是这个时代稍微更优秀一些的年轻人作为一个指数,如果你相信优秀的年轻人在某种程度上能够稍微跑赢大盘,相信真格有一定的能力去发现这些优秀的特质,这个是真格基金去安身立命的根本。他还特别强调了真格基金投人的4L法则,包括学习能力、工作经历、个人魅力、融资能力,总结来看,真格基金说的是投人,投的是牛人,行业大牛、技术大牛都在内,除此之外还要看2号员工是不是足够厉害,一个真正厉害的CEO应该有能力吸引一个特别厉害的2号跟他一起干,这是对投人这件事一个简单的观察。

德迅投资投资副总裁曹杨的观点是,早期投资是一个概率的游戏,其中的高危点一:团队离市场距离太远。尽管是很优秀的团队,很广阔的市场,人和市场的距离非常远,创业也有很大的失败概率,看不清用户,不知道用户的消费习惯和风格,很容易做一个市场上不接受的产品;发挥不了核心竞争力,对于过往的经历在创业上难以做非常好的转化,简而言之过往的势能没有办法转化成动能,对于这种类型的风险来说,很容易被竞争对手给掀翻,分散传承。

高危点二:团队看不清趋势,人可能是船长、船员,势可能是风势、地势,事是船、船帆、马达和技巧,市是大海和礁石、竞争。当创业团队找不到风势的时候可能会偏离比较大的方向,抓不住风势代表借助外力的效率比较低没有办法脱颖而出。看不清地形,容易处处碰礁试错的效率比较低;稀缺资源的低级运用,核心价值沉淀比较少。整体看起来,单一的创业团队能够看到比较好的势,找到市场适当的时候借助这个势,能够更快地驶向他的彼岸。

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